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佳禾智能:IPO助力董事长90后儿子实现“小目标”

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2019-06-10

佳禾智能:IPO助力董事长90后儿子实现“小目标”

  据证监会官网披露,佳禾智能科技股份有限公司(以下简称佳禾智能)申请将于创业板IPO已经获得受理。

  资料显示,公司主营业务为智能电声产品、智能穿戴、智能机器人的研发、生产和销售。

其中,在耳机这一细分领域,经过多年的培育,佳禾智能已经成为国内的隐性龙头企业,为苹果、三星、小米、索尼等国内外知名企业提供产品。   虽然佳禾智能身披行业细分龙头彩衣,但本IPO研究中心发现,佳禾智能应收票据及应收账款账面价值长期占营业收入比例较高,同时作为主要依赖境外市场的公司,在应对汇率变化方面没有更好的办法,同时大批家族成员成为其股东,使其IPO目的成疑,这些都使得佳禾智能IPO前景不太明朗。   应收账款居高不下  近年来,佳禾智能应收票据及应收账款账面价值占营业收入比例接近或者明显超过两成。   招股书资料显示,报告期各期末,公司应收账款账面价值分别为12,万元、32,万元、23,万元和25,万元,在流动资产中占比例较高。

  同时,报告期各期末,佳禾智能应收账款集中度较高,变化情况较小,前五名欠款客户的应收账款余额合计占比分别达到%、%、%和%,同时前五名欠款客户与前五大销售客户基本一致。   对于这种变化,业内人士分析指出,市场竞争日益激烈,企业为了扩大销售,增加了企业的竞争力,从而导致应收账款形成的一个重要原因。 赊销本身是有风险的,这种赊销风险就是企业应收账款风险形成的原因,即容易形成坏账。 不可否认的是,佳禾智能应收账款占比长期处于较高水平,确实与市场竞争加剧不无关系。

  不过,佳禾智能似乎并没有对此感到担忧。 其解释称,报告期内,公司应收票据及应收账款周转率分别为、、和,处于正常水平,与公司向客户提供的信用期基本一致。

并且公司为大部分客户的货款购买了中国信用出口保险集团的货款险,进一步保障了资金安全。

  应对汇率变动乏力  对于一家主要依赖境外市场的公司来说,在应对汇率变动方面却办法不多,显得有些被动。   按销售地区划分,报告期内,佳禾智能主营业务收入中境外收入占比分别为%、%、%和%。 境外销售区域主要集中于美国和欧洲等发达国家所在区域。   据了解,佳禾智能主营业务毛利是其毛利贡献的主要来源。 招股书资料显示,2015年-2018年上半年,公司综合毛利额分别为12,万元、17,万元、22,万元和9,万元,其中,主营业务毛利额的比重均高于99%。

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